7月24日的政治局会议，释放出稳地产、稳汇率与稳市场的积极信号。对于市场关注的经济、政策、风险、股市、债市、房市、汇市等金融市场关切的问题均有回应，且在一定程度上超出市场预期，特别是优化房地产政策、活跃资本市场、提振投资者信心等表态。短期来看，市场的风险偏好触底回升，带动了指数的反弹。随着政策陆续出台以及效果的显现，下半年经济复苏的力度有望进一步加强，市场悲观情绪也将得到一定程度的修复，股市的吸引力将进一步得到提升。
从经验来看，市场底往往在政策底后的1-2个月内形成。此前，笔者认为，上证指数的市场底应当在3000点附近形成，即上证指数998点、1849点、2441点形成的长期上涨支撑线对应的位置。而此次政策底出现后，预计市场底将会比此前的预期上移100-150点，即上证指数在3100点上方完成二次探底的概率比较高。（见图一）
之前的文章，笔者从业绩、估值、风险偏好等因素谈及当前A股市场已经处于底部区域。本文将从另外三个角度进行分析。
一是从上市公司整体分红比例来看。中国上市公司协会发布数据显示，A股上市公司2022年度分红总额达2.13万亿元，首次突破2万亿元。这个数字超过了2022年A股融资总额1.51亿元，表明A股市场的总回报大于总融资。而沪深两市目前的总市值大约是83万亿元，这意味着，用分红额除以总市值，得到的A股市场整体分红回报率达到了2.57%。这个回报率已经远远超过了银行的存款利率，包括大多数货币基金的收益率。这意味着A股市场已经具备了绝对投资价值以及足够的安全边际。可以预见，未来相当长的一段时间，中国都处于低利率时代。随着上市公司分红总额继续的稳步提升，A股市场的长期投资价值就会进一步凸显出来，A股市场走出慢牛、长牛是完全值得期待的。
二是从股票型ETF的规模来看。近日，公募基金二季报已经基本披露完毕。数据显示，尽管二季度A股市场出现了一定幅度的调整，但公募基金整体资产净值和规模基本保持稳定。这其中，固收类产品和ETF产品是其中最主要的贡献。按照东方财富Choice统计，截至今年二季度末，股票型ETF份额合计1.10万亿份，资产净值合计为1.24万亿元，分别较一季度末的0.93万亿份和1.13万亿元，环比增长18.3%和9.7%。ETF份额的大幅增长表明A股市场的吸引力在上升，整个二季度至少有2000亿场外资金通过ETF对A股进行左侧布局。事实上，对于普通的个人投资者而言，在当前市场情绪逐渐转暖、牛市预期不断升温的背景下，仍然可以考虑通过布局ETF产品获得超额收益。（见图二）
