从波浪型态分析，循环浪II如前述认为是扩张平台，浪II震荡与浪IV急挫符合交替原则，非常完美。
1985年2月，美汇指数于164.7点结束一组循环浪级别V浪之后，展开大规模熊市下跌。通常而言，熊市以3浪模式下跌。我们所观察到美汇指数正是自1985年2月164.7点跌至2008年3月70.7点是一组大型ABC浪下跌。其中1985年2月164.7点跌至1992年8月78.1点为浪A，1992年8月78.1点回升至2001年7月121点为浪B，2001年7月121点跌至2008年3月70.7点为浪C。此乃首选数浪方式。
次选数浪方式是1985年2月164.7点跌至1992年8月78.1点为仅仅为A浪[a]，1992年8月78.1点回升至2001年7月121点为A浪[b]，2001年7月121点跌至2008年3月70.7点为A浪[c]。此后，展开B浪反弹。2008年3月70.7点升至2022年9月114.7点为B浪[a]，之后进入B浪[b]回落。
2008年3月70.7点以来B浪[a]以一组5浪推动上升。其中，2008年3月低点70.7点升至2009年3月89.6点为[a]浪（1），89.6点之后以3浪模式调整至2011年5月72.7点为[a]浪（2）——波浪理论中第2浪有时几乎是回吐所有第1浪升幅——72.7点升至2017年1月103.8点为[a]浪（3）。第（3）浪为延伸浪，其中2011年5月72.7点升至2012年7月84.1点为（3）浪1，84.1点震荡调整至2014年5月78.9点为（3）浪2，78.9点升至2015年3月100.4点为（3）浪3上升，100.4点跌至2016年5月91.9点为（3）浪4，91.9点升至2017年1月103.8点为（3）浪5。
103.8点调整至2021年1月89.2点为[a]浪（4）——一个双重三型态，89.2点至2022年9月114.7点为[a]浪（5）上升。
再看看自2022年9月114.7点以来走势。114.7点跌至2023年7月14日99.5点为一组5浪下跌。其中，114.7点跌至2022年10月5日103点为浪[.1]，103点反弹至10月21日113.9点为浪[.2]，113.9点跌至2023年2 月1日100.8点为浪[.3]——浪[.3]为延伸浪——100.8点反复反弹至2023年7月6日103.5点为弱势三角形浪[.4]——浪b跌破浪a起点——之后是浪[.5]最后一跌，跌至7月14日99.5点。
按照前述首选数浪方式，1985年高位164.7点跌至2008年3月70.7点为一组ABC下跌浪，则70.7点展开新一轮上升浪[1]，其后展开浪[2]调整；按照前述次选数浪方式，1985年高位164.7点跌至2008年3月70.7点为浪A下跌，则70.7点展开浪B反弹，先是B浪[a]上升，其后展开B浪[b]调整。前者调整规模较小，后者规模可能较大。换言之，此轮调整规模是由更大级别波浪所决定。若是浪[2]回吐，则规模较小；若是浪[b]回吐，则规模较大。但无论是首选数浪方式，抑或次选，长期而言，美汇指数仍会升破2022年9月高位，这与市场普遍看法相异。
市场通常认为，美国债务总额超30万亿美金，占全球债务总额303万亿美金约一成。美国不断提高国债上限，借新还旧，再加上美联储过去两年大幅加息，美金汇价长期看跌。金融市场你认为不可思议之事，却偏偏发生。正如Covid-19大流行之初，人人都担心2008年全球金融海啸将重演，但全球股市则创历史新高，令人大跌眼镜（请参看2020年3月6日拙作《一九九八而非二零零八》）。
美汇指数中短期看反弹，不过未来两年仍有低位可寻，其走势与美国国债孳息率走势配合起来，可以预测美国经济将会出现衰退，届时美股将会大跌，之后随着美汇指数走低美股又迎来最后升浪。
